[iBanker] DCM Banker究竟做乜野

何謂DCM? 與ECM有什麼分別?

ECM是指Equity而DCM是指debt。 ECM可以被看作是企業融資的一個做deal的延伸,也就是說公司通過融資如果用股權多的話就會有ECM。

簡單來講,DCM即發債借錢,ECM即發股票招人入股投資。

如果是公共項目例如政府projects:eg. 起基建公路等,多數是用DCM。

現在很多的領域也有DCM 與ECM融合,這樣的情況可以找DCM人:比如說preferred stock, convertible bonds。

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DCM結構

DCM的結構其實非常簡單。

大概可以分為DCM Origination, DCM Execution和Syndicate。

在很多投資銀行,Origination和Execution並沒有很明確的分開,所以一般就是DCM Deal Team(常常直接簡稱成DCM)還有Syndicate.

DCM Origination

Typical day就是pitch pitch pitch. Analyst/Associate的工作包括准備pitchbook,設計structure,向syndicate問價(indicative pricing quotation)。

對於沒有評級的初次發行者,問價之前會根據公司的信用狀況(credit matrix)做個參考評級用作定價依據。再往上的MD/Director/Senior VP等大佬的主要工作就是見客戶、開會,以拿到mandate為目標

Execution

包括盡職調查(Due diligence),確定交易結構(structuring),討論條款(covenants,僅適用於高收益債券 high yield bonds),准備評級材料,准備路演材料,協調律師審計師受托人等第三方,路演,協調syndicate定價等等

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Syndicate

Syndicate的工作主要是一級市場定價,所以每天要實時跟蹤市場信息,以及和投資者討論確定投資意向。

 

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