前言：什麼是Printer
公司准備IPO，要向SEC（証監會）提交招股說明書（offering circular）並等待comments，於是Law Firm、Audit 就要開始盡職調查 (Due diligence) 了，對公司Senior Management 進行訪談，審閱公司各種文件等等。Printer則負責在整個IPO准備期間，安全而高效率地保存、在各方共享和傳送保密信息和文件，在美國這類printer是要有資質有qualification 的。所以雖然稱為printer，但翻譯做“印刷商”好像總覺得意思不全。
什麼是Printer Session
即是所謂 All hands drafting session吧，通常因為IPO前準備時間很緊張，為了效率，各方分別進行盡職調查 due diligence 後，每過一段時間，會有一個all hands drafting，這個term 很形象化，就是所有人一起起草。於是大家都浩浩蕩蕩地去printer的辦公室。
一般在將招股說明書定稿交給SEC前會有三次all hands drafting session的。Printer session一般是多方一起幾天通宵趕定稿，那其實就是指最後一次的all hands drafting。 或許是因為目的在於定稿而非起草，所以變成Printer session了。
何時進行Printer Session
簡單答案是到關鍵時刻。例如馬上要向聯交所遞交A1或向SEC遞交F-1時，公司便會啟動Printer Session，積極號召各中介機構 (intermediaries) 奔赴印刷商 (printer) 進行最後沖刺工作。於是浩浩蕩蕩二三十人的隊伍便出現在中環的某辦公樓中，為了IPO里程碑時刻做最後的奮戰。
iBank篇
實際上，Printer Session與Drafting Session很相似，基本上就是大家聚在一起討論修改招股說明書 (Prospectus)。只是Printer Session在印刷商，Drafting Session則在Law Firm的辦公室。
《Monkey Business》書中有一段很經典的對話，銀行助理問上級:
“既然到印刷商Printer 不過是起草文件，為什麼不在Law firm 或會議室裡做呢？” 上級暴怒“你腦子裡在想什麼呀？在律師辦公室能盡情地喝啤酒、打桌嗎？我反正從來沒有這麼做過。只有到了印刷商那裡工作，才可能有如此的‘工作條件’…”
的確，印刷商對於iBankers 而言，並不是個賣力工作的地方，反倒是陪吃、陪聊和陪睡的地放。iBank 們是整個IPO 的牽頭方，通常兩三家iBanks 都會派出3-5人參加。隊伍氣勢宏大，表現出對公司的高度重視。可惜，ED (Executive Directors)/MD (Managing Directors) 們是很少出現在印刷商的。最高級別的往往不過是VP而已，而VP們也大多只是露下面，與各中介吃下飯，象征性地問下“進展如何, how’s it going?” 。
其餘時間便留守一大批的Analysts 分析師或銀行助理 Assistants們。這班初級職員通常在桌上放上一兩包免費的零食，邊吃邊煞有介事地敲打電腦，面帶嚴肅地思考著什麼，但在某一時刻卻不合時宜地傳出一陣笑聲，不禁想問這是在打Candy Crush還是在看Facebook呢？
當然了，游戲玩累了的時候，他們會抽空看幾眼Prospectus的。在招股書上寫寫畫畫幾秒後，向埋頭苦干的律師問，“這幾個數加起來是不是有點問題呢？ Do these figures add up?” 或 “我覺得這句話是不是要改下，不能突顯我們的優勢和戰略呀…” 這類為講而講的廢話。
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殊不知他們的不經意的幾句話，可能會造成律師們的大量修改工作的困擾。此時，想要破口大罵的律師會按捺住心中的怒火，故作鎮定地說，“好的，我們再改改。”
陪吃、陪聊累了後，大概晚上十點，iBankers 會跑到會議室外透透氣，嘴邊叼著Hasgen Dazs 雪糕，邊看著茶水間的電視屏幕。
猛然回神，覺得有點不合時宜，便追加了一句 “我們幾點能交呢？現在的outstanding issues還有哪些呀？” 十點、十二點、時間慢慢流逝，終於熬到了凌晨一點了，回到會議室，看到律師們還在賣力工作。
開始覺得悶，iBankers 便會索性選個角落趴到會議桌上睡了。當然，這必須在公司的CEO也在某按摩椅上閉目養神的時候，他們才能安心睡著。
直到律師們叫嚷著 “我們已經把招股書的定稿circulate了，你們都趕快sign off吧！”這時，iBankers 才會從睡夢中醒來，確定公司的名字在招股書封面拼寫無誤了，把早已准備好的sign off郵件發出去。
律師篇
狄更斯在《雙城記》中說過“it was the best of times, it was the worst of times”。這句話用在印刷商的律師們身上再適合不過。做律師，逆來順受慣了。既要忍受公司的吹毛求疵，還要忍受承銷商們的吆五喝六。而最最重要的是，做最多野的永遠都是律師。
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印刷商上的賦予了公司律師一項特殊的權力，便是管理支配“印刷工人”。這裡所說的印刷工人，當然不是穿著骯臟圍裙，滿身油污的工人們，他們可是西裝革履，隨時准備24小時standby的勤勉負責的專業人士。
業內規定，但凡需要對招股書的任何修改，連打印、Photocopy 之類的事，都需要經律師的許可。另外，律師們還可以對印刷商們發號施令，“趕快process下這一頁的markups，要快！”
權力和被伺候的優越感總讓律師們飄飄然。
當然，律師們也會很快會從這種優越感中被打回原形。在令人窒息的大會議中，公司和各intermediaries聚在一起，拿著Prospectus 招股書翻來覆去地挑揀毛病。
有時候，公司CFO會突然蹦出個觀點 “你們這個原因不能這樣寫呀，應該是…”blabla完之後，對律師們使了個眼色，潛台詞是“聽懂了吧，那就照改吧。”於是，一群人工高到嚇死人的Magic Circle律師行上至Partner下至Associate 與Trainee ,唯命是從，開始構思/組織語言，思考哪個英語單詞更fancy。
好不容易快大功告成時，會議上的另一位神人突然發言，“我覺得那個也不是主要原因，其實是因為…”，公司Senior Management 和iBankers 你一句我一句相談甚歡後，對律師們說 “那就按照後面的說法改吧”大家達成共識，會心的一笑（除了律師們…因為又要通宵一晚了）。
雖說一天一夜的會議，除了幾個核心人物在討論外，其他人大部分時間都在蛇王，但凌晨兩點扔下了的最後一批comments也足夠成為壓垮律師的最後一根稻草。
夜深人靜的時候，凌晨三點，會議室裏除了一群律師以外空無一人。他們在目送完公司高管和所有中介之後，默默地留下整理著一整天堆積成山的comments。此時，與他們作伴的是會議室外留守的印刷商們。這時，同病相憐的兩群人，突然有了某種默契，深深地嘆了口氣 “做IPO這行真不容易。”
會計師篇
會計師們通常不會出現在大會議室，公司會特意book個小會議室給他們營造足夠安靜的環境。主要原因是讓他們聚精會神地修改財務數據。會計師們總會認真執著地對他們的Financial Report中的數據進行一遍又一遍地校對，直到所有各方都休息/看電視/吃飯/聊天的時候，他們都會堅守在崗位上，對他們的三張大表一一審核。
對於其他參與方而言，會計師們行蹤神秘而捉摸不定。他們一般不會輕易從那個小屋出來，但是只要一出現，必像 “定時炸彈”讓所有人驚恐不已。因為這意味著很可能出現兩種情形之一：
第一、奔向律師們，“我們這邊對會計報告的數據做了一些修改，你們的招股書的部分也修改下吧。”；
第二、在眾目睽睽之下，“數據實在審閱不完，我們的national office今晚給不了consent letter了，時間表得往後再延延。”。
這也難怪，IPO項目上所有人都等著Printer Session結束，早點收工回家睡大覺。等到快要見到曙光的那一刻，硬生生地又被拉回去，會計師們不就成了眾矢之的嗎。
況且，十個IPO項目八九個出現遞交延遲都與審計有關。會計師們在印刷商那扮演著所有中介最不討好的角色。因此，一些職場“老人”們，在進Printer之前，總會反復詢問會計師 “where are we now， can we meet the deadline?”
會計師們總會拍著心口保証：“快了，這一稿基本已經全面了，只是有一兩個很小的outstanding issue沒有解決，基本不會有太大的變動了。” 可是躲得了一時，躲不了一世，等到他們出下一稿時，還是會有很substantial 的修訂。於是，律師瘋了: 會計師報告的改動，意味著分散在整本招股書的密密麻麻的財務數據都得改動。
可是，面對著眾多的指責，會計師們也很無奈。因為一旦出問題了，投資者們最愛打著“財務造假”的幌子，將會計師與會計師行拉入被告的席位。
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SJ結語
如何成為稱職的IPO律師? 入US Firm 月入47k起薪? 看來不那麼簡單。
原文轉載至兔子幫
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