不要以為做 Asset Management 好風光

同朋友講自己做asset management, 或行內所稱的buy-side, 很多人會覺得好勁賺好多錢。 因為buy-side正正是大家吹捧的投資銀行sales & trading及equity research部門最主要的客戶。既然sell-side都那麼厲害,他們的客戶豈不是更厲害?其實不是所有buy-side都好風光, 一大班sell-side爭著為你服務,請飲請食。只要將buy-side再細分為幾大層次,就會明白入了asset management行業並不會直接成為人生勝利者。(筆者在二級主場的外資buy-side工作, 因此以下內容並不適用於一級市場buy-side包括私募基金(PE)及創投(VC))

 

香港Buy side可以分為幾個層次:

 

1. 外資基金

一般來說可以在香港插旗的外資小極有個譜,大多於全球至少管理數十億美金資產 (全球“只有”數十億美元的外資已經談不上很大)。這類公司就好像其他行業的大公司一樣,很有structure,人工較高,較願意培養員工,穩定性較好(個別對沖基金除外,國際級對沖基金turnover可以極高,不少人做一年多就離職)。

如果是全球性最大的十幾間buy-side大多是各大sell-side的tier-1 clients, sell-side會爭著為你服務,想約公司管理層見面,要問sell-side分析員拿數據或財務模型,他們爭著幫你搞定。

外資buy-side在香港很少請fresh grad,一般是在sell-side做了幾年research再轉入。 亦有人在其他較小的buy-side累積了經驗再轉入。

 

2. 本地精英

這類buy-side一般只有香港一個office,小的可能只有十個八個員工,較大的可能有十幾人。 管理資產一億至幾億美金。老闆大多有行內頂級公司經驗,有credential去raise assets及聘請有質素的員工。 這類公司很多時比外資大基金更容易上位, 公司人少所以responsibility較大而且老闆願意分錢的話bonus可以好可觀。 如果你有朋友做buy-side賺大錢可以提早退休,其實好有可能是這類基金。

既然歸類為精英,by definition一定是基金表現要好。 對沖基金行內的主要獎項如 AsiaHedge, Eurekahedge或多或少會見到他們的身影。 正正因為這類精英基金靠表現生存, 壓力可以極大, 炒表現欠佳的員工亦絕不手軟。 而且base pay可能也不高 (相比sell-side), 真要賺錢的話要靠表現分bonus。既然歸類為精英,by definition這種基金只有少數。 除了有相關經驗外 (一般來說他們沒有資源或心思去train fresh grad), 很多時候要識人才入到

出路方面,由於這類基金多數專注於一個他們有edge的特定策略,而這種策略不是很多人有expertise去做,出路反而較窄,除非你能正確複制基金的策略(如果這麼容易複制,基金就不會持續有好表現。一個策略很難被複制有很多複雜原因)。 所以大部份人都是一直幹下去,一個牛市到來賺夠就可以了。如果不幸因表現問題被炒,要找另一個好地方落腳亦不容易。

 

3. 一般本地基金

這類 buy-side 正是本文重點,因為大部份的buy-side都屬於這一群。而且大多為這一群才會請fresh grad。 其中一類基金可能是剛剛起步,開始時可能只管理數千萬美金,這類情況有機會較好, 如果基金表現好建立到track record再raise assets有機會成為本地精英基金。如果你慧眼識英雄,跟著公司快速成長,那恭喜你。

另一類是做了一段時間都只是浮浮沉沉, 基金表現一般,公司一直擴張不到, 大多數基金均屬這類。 由於公司做不大, 員工薪酬都只會浮浮沉沉。 Fresh grad人工可以低至一萬多至兩萬,然後做了幾年都只是在二,三萬的水平。 基金規模小, 給sell-side佣金低, sell-side也懶得理你。

更要命的是出去找工作,因為基金小沒表現沒名氣, hiring manager也沒聽過你的公司,要跳槽難上加難。 筆者有位朋友最後放棄而離開了這行業。 由於大多基金屬於這類, 我很難說buy-side整體是非常風光的行業,至少對沒有經驗的fresh grad及junior來說。

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作者:金融Cynic 高質投稿StealJobs.com

 

SJ結語

在香港這個大都會做金融,尤其做基金,外人都普遍認為一定 “發過豬頭”。

感謝金融Cynic的高質投稿,令我們可以更加深入了解基金這個行業。

 

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